단기 보유자(STH)의 보유량 변화를 분석하여
시장 심리와 향후 시세 방향성을 예측하는 방법을 알아봅니다.
이들의 움직임은 시장의 숨겨진 흐름을 보여주는 중요한 지표입니다.
"비트코인 가격, 장기 보유자와 단기 보유자 중 누가 주도할까?"
"고래들은 언제 사고 언제 팔까? 보유량 데이터로 알 수 있을까?"
1. 장기 보유자(LTH) 공급량 (보유량) 분석
비트코인 시장을 분석할 때 중요한 개념 중 하나는 보유 기간에 따른 투자자 분류입니다. 일반적으로 155일 이상 코인을 보유한 주소를 장기 보유자(Long-Term Holder, LTH)라고 합니다. 여기서 '공급량(Supply)' 또는 '보유량'은 LTH 그룹이 현재 가지고 있는 비트코인의 총량을 의미합니다.
LTH 공급량 의미
LTH 공급량은 장기적 관점에서 비트코인을 보유하며, 상대적으로 가격 변동에 덜 민감한 투자자들이 보유한 비트코인의 총량을 나타냅니다. 이들은 시장의 '강한 손(Strong Hands)'으로 여겨지기도 합니다.
LTH 공급량 증가 시
- 해석: 시장 참여자들이 단기 변동성에 개의치 않고 비트코인을 꾸준히 축적하고 있음을 시사합니다. 기존 단기 보유자(STH)가 LTH로 전환되거나, LTH가 하락장에서 STH로부터 매수하는 경우에 해당합니다. 이는 비트코인에 대한 강한 신념(Conviction)을 가진 보유자가 늘어나고 있음을 의미합니다.
- 시세 영향: 잠재적인 매도 압력이 감소하므로 일반적으로 강세 신호로 해석됩니다. 가격 지지 기반이 튼튼해지며, 특히 약세장 막바지나 축적 구간에서 LTH 공급량 증가는 시장 바닥 형성 가능성을 높입니다.
LTH 공급량 감소 시
- 해석: 장기 보유자들이 수익 실현이나 다른 이유로 보유하던 비트코인을 매도(분배)하고 있음을 나타냅니다. 이러한 현상은 주로 강세장 정점 부근에서 관찰됩니다.
- 시세 영향: 경험 많은 LTH들의 매도 물량이 시장에 풀리면서 잠재적 매도 압력이 증가할 수 있습니다. 이는 약세 전환 또는 조정 가능성, 시장 고점 형성의 신호로 해석될 수 있습니다.
2. 단기 보유자(STH) 공급량 (보유량) 분석
반대로, 155일 미만으로 코인을 보유한 주소를 단기 보유자(Short-Term Holder, STH)로 분류합니다. STH 공급량은 이 그룹이 보유한 비트코인의 총량을 의미합니다.
STH 공급량 의미
STH 공급량은 비교적 최근(155일 미만)에 비트코인을 취득하여 보유하고 있는, 가격 변동에 상대적으로 민감한 투자자들(신규 진입자, 단기 트레이더 등)이 들고 있는 비트코인의 총량입니다. 이들은 시장의 '약한 손(Weak Hands)'으로 간주될 수 있습니다.
STH 공급량 증가 시
- 해석: LTH가 매도한 물량을 STH가 흡수하거나, 가격 상승기에 신규 참여자들이 시장에 대거 유입되는 경우입니다. 상대적으로 가격 변동에 민감한 보유자의 물량이 늘어남을 의미할 수 있습니다.
- 시세 영향: 시장 변동성에 민감한 STH 보유량이 늘어나면 갑작스러운 가격 하락 시 패닉 셀(Panic Sell) 가능성이 커질 수 있습니다. 특히 LTH 공급량 감소와 동시에 STH 공급량이 증가하면, 시장 과열 또는 고점 임박 신호, 조정 가능성을 시사하는 약세 신호로 간주될 수 있습니다.
STH 공급량 감소 시
- 해석: STH들이 비트코인을 매도하지 않고 155일 이상 보유하여 LTH로 전환되거나, 하락장에서 LTH가 STH의 매도 물량을 매수하는 상황을 의미합니다.
- 시세 영향: 단기적인 매도 압력이 줄어들고, 비트코인이 장기적인 관점을 가진 보유자의 손으로 넘어가고 있음을 시사하므로 강세 신호로 해석될 수 있습니다.
3. 상호작용 및 추가 고려 사항
LTH와 STH 공급량 변화는 서로 밀접하게 연관되어 있으며, 다음과 같은 점들을 함께 고려하면 더 깊이 있는 분석이 가능합니다. (분석 시점: 2025년 4월 8일)
- 자금 흐름: 비트코인 시장은 LTH가 축적하는 시기(LTH 공급량↑, STH 공급량↓)를 거친 후, 가격이 상승하면 LTH가 분배(매도)하고(LTH 공급량↓, STH 공급량↑), 이후 조정 또는 약세장을 거치며 다시 LTH가 축적하는 사이클을 반복하는 경향이 있습니다.
- 실현 가격 (Realized Price): 각 그룹(LTH, STH)의 평균 매수 단가인 '실현 가격'과 현재 비트코인 가격을 비교하면, 어느 그룹이 현재 수익 상태인지 또는 손실 상태인지를 파악할 수 있습니다. 이는 각 그룹의 잠재적 매도 또는 보유 행동을 예측하는 데 중요한 단서가 됩니다.
- 종합적 분석: LTH/STH 공급량 변화는 매우 유용한 온체인 지표이지만, 이것만으로 시장을 완벽하게 예측하기는 어렵습니다. 기술적 분석(차트 패턴, 지지/저항선 등), 거시 경제 상황(금리, 인플레이션 등), 시장 관련 뉴스 및 이벤트 등 다른 요인들과 함께 종합적으로 고려하여 시장 상황을 판단하는 것이 중요합니다.
결론
비트코인 장기 보유자(LTH)와 단기 보유자(STH)의 공급량(보유량) 변화를 추적하는 것은 시장의 내부 동력과 참여자들의 심리를 이해하는 데 핵심적인 단서를 제공합니다. 일반적으로 LTH 공급량의 증가는 시장의 건강성과 장기적 신뢰를 나타내는 긍정적인 신호로 해석되는 반면, STH 공급량의 증가는 단기적인 변동성 확대 및 잠재적인 시장 전환(고점 또는 조정) 가능성을 시사하는 경향이 있습니다. 이 두 지표의 상호작용과 추세를 꾸준히 관찰하는 것은 성공적인 비트코인 투자 전략 수립에 큰 도움이 될 것입니다.