비트코인 약세장 전환인가?

 

비트코인 약세장 진입?

목차
글 소개
지금은 강세장인가, 약세장인가?
실현 시가총액 (Realized Cap) 개념
시장 시가총액 (Market Cap) 이해
결론

주기영 대표의 X 글을 통해 비트코인 강세장이 끝났는지 분석합니다.

 

실현 시가총액 (Realized Cap)과 시장 시가총액 (Market Cap)의 관계를 통해

현재 시장 상황을 진단하고 향후 전망을 제시합니다.

"실현 시가총액 (Realized Cap)과 시장 시가총액 (Market Cap)은 어떤 관계가 있을까?"

"온체인 데이터는 모든 자본 흐름을 반영할 수 있을까?"

비트코인 강세장은 끝났는가?

지금은 강세장인가, 약세장인가?

주기영 대표는 "소량의 자본으로 가격이 상승하면 강세장이고, 많은 자본으로도 가격을 상승시킬 수 없으면 약세장"이라고 주장합니다. 현재 시장은 후자에 해당하며, 이는 명백한 약세 신호입니다. 실현 시가총액 (Realized Cap)은 증가하지만 시장 시가총액 (Market Cap)이 정체되거나 하락하는 것은 자본은 유입되지만 가격은 상승하지 않는다는 것을 의미합니다.

25년 3월 Realized Cap 상승하지만 Marketcap은 하락하는 추세로 약세장 이라는 분석

강세장은 일반적으로 투자 심리가 긍정적이고, 시장에 활발한 매수세가 유입되어 가격이 상승하는 추세를 보입니다. 반면 약세장은 투자 심리가 위축되고, 매도세가 우세하여 가격이 하락하는 추세를 나타냅니다. 현재 비트코인 시장은 투자자들이 적극적으로 매수에 나서지 않고, 관망하는 추세를 보이고 있습니다. 이는 불확실한 경제 상황과 규제 강화에 대한 우려 때문일 수 있습니다.

실현 시가총액 (Realized Cap) 개념

Realized Cap이란? 및 Realized Cap의 의미

Realized Cap 정리

Realized Cap은 Market Cap과 달리, 실제로 사람들이 비트코인을 얼마에 샀는지를 반영한 시가총액입니다. 즉, 단순히 현재 가격을 곱해서 계산하는 게 아니라, 각 비트코인이 마지막으로 이동(전송)될 때의 가격을 기준으로 계산합니다. 실제로 시장에 투입된 돈을 더 현실적으로 보여줍니다. 비트코인이 마지막으로 손을 바꿨을 때의 가격을 기준으로 하기 때문에, 시장 참여자들의 평균 매입 단가에 더 가깝습니다. Market Cap보다 버블이나 과열을 덜 반영하고, 시장의 체력을 볼 수 있는 지표입니다.

어떻게 계산될까?

누군가가 BTC를 자신의 지갑으로 전송하면, 그 순간의 가격이 ‘매입 가격’으로 기록됩니다.

• → 이걸 그 사람이 비트코인을 산 가격이라고 가정합니다.
• 모든 비트코인 지갑에 대해 이 평균 매입 가격을 계산하고,
• 각 지갑에 들어 있는 BTC 수량과 곱합니다.
• 이 값을 전체 합산하면 Realized Cap이 나옵니다.

쉽게 예를 들어볼게요

지갑 A에는 1 BTC가 있고, 2023년에 $30,000일 때 들어왔습니다.
지갑 B에는 2 BTC가 있고, $40,000일 때 들어왔습니다.
→ Realized Cap은:

1 × 30,000 + 2 × 40,000 = $110,000

(이 3 BTC가 실제로 얼마에 매수됐는지를 반영한 총액)

왜 중요할까?

Realized Cap이 오르면? → 사람들이 실제로 비트코인을 매수 중이라는 뜻입니다. 그런데도 가격(Market Cap)이 안 오르면? → 누군가는 계속 팔고 있고, 시장이 무겁다는 뜻, 즉 약세장 신호입니다.

시장 시가총액 (Market Cap) 이해

시장 시가총액 (Market Cap)은 거래소에서 마지막으로 거래된 가격을 기준으로 계산됩니다. 많은 사람들이 이 개념을 오해하는데, 예를 들어 누군가 10달러 상당의 비트코인을 구매했다고 해서 시장 시가총액 (Market Cap)이 10달러만 증가하는 것은 아닙니다. 가격은 매수 및 매도 압력의 균형에 따라 결정됩니다. 매도 압력이 낮을 때 소량의 매수만으로도 가격, 즉 시장 시가총액 (Market Cap)을 크게 상승시킬 수 있습니다. 마이크로스트래티지(MSTR)는 전환사채를 발행하여 비트코인을 구매함으로써 실제 투입된 자본보다 훨씬 큰 보유 자산의 가치 상승을 경험했습니다.

시장 시가총액 (Market Cap)이란?

시장 시가총액 (Market Cap)은 비트코인 1개의 가격 × 전체 발행된 비트코인 개수로 계산됩니다. 예를 들어,

• 비트코인 1개의 가격이 $60,000이고
• 총 발행량이 약 19,000,000개라면
• → 시장 시가총액 (Market Cap)은 약 $1.14조(1.14 trillion)가 됩니다.

결론

요약하자면, 소량의 자본으로 가격이 상승하면 강세장이고, 많은 자본으로도 가격을 상승시킬 수 없으면 약세장입니다. 현재 데이터는 후자를 명확하게 나타냅니다. 매도 압력이 언제든 완화될 수 있지만, 역사적으로 실제 반전에는 최소 6개월이 걸리므로 단기적인 반등은 어려워 보입니다.

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